比年来，国内光伏景气度欠安，组件、硅片价钱着落及存货跌价准备形成的计提减值加多，导致隆基绿能营收利润受挫。

01担保

10月13日，隆基绿能(601012.SH)公告称，收尾2025年9月30日，公司及子公司已提供的担保金额累计为266.4亿元，占公司最近一期经审计归母净钞票43.75%。

提供担保施展公告

公告披露，隆基绿能及消亡报表边界内子公司之间的担保金额为262.85亿元，对外提供担保金额为3.56亿元。

隆基绿能担保对象包括隆基乐叶光伏科技有限公司、鄂尔多斯市隆基光伏科技有限公司、西安隆基清洁动力有限公司等多家全资子公司，其中部分子公司钞票欠债率普及 70%。

隆基绿能董事会以为，这次担保事项是为了赈济子公司的筹商发展，担保风险可控。

比年来，国内光伏景气度欠安，组件、硅片价钱着落及存货跌价准备形成的计提减值加多，导致隆基绿能营收利润受挫。

《小债看市》统计，现在隆基绿能仅存续一只“隆22转债”，债券余额69.95亿元，期限6年，将于2028年1月到期，转股价钱为58.44元/股。

“隆22转债”细目

据评级确认，隆基绿能主体永恒信用等第为AAA，评级瞻望为踏实；“隆22转债”信用等第为AAA。

02功绩巨亏

据官网先容，配置于2000年的隆基绿能，发愤于成为专家最具价值的太阳能科技公司。

隆基绿能是专家最大的单晶硅坐褥制造商，具备产业链纵向一体化上风，主要产物为单晶硅片、电板片和组件， 2012年4月登陆上交所。

隆基绿能官网

从股权结构看，隆基绿能控股鼓舞及本色箝制东谈主为李振国和李喜燕，贪图合手有股份占公司总股本的19.10%。

股权结构图

2024年底，双面双玻单晶PERC组件均价已降至不及0.7元/W，一年内降幅达到了28%—30%；TOPCon双面双玻组件一年内的降幅也达到了13%。

从功绩看，隆基绿能2024年度终了归母净蚀本为86.18亿元，主要由于公司BC二代产物产量占比很低，PERC和TOPCon产物价钱和毛利率合手续着落，产能开工率受限，本事迭代导致计提钞票减值准备加多，参股硅料企业投资收益产生蚀本。

归母净利润

2025年上半年，隆基绿能仍未走出蚀本泥潭，归母净利润蚀本25.69亿元。

收尾2025年二季末，隆基绿能总钞票有1496.04亿元，总欠债908.46亿元，净钞票587.59亿元，公司钞票欠债率为60.72%。

《小债看市》分析债务结构发现，隆基绿能主要以流动欠债为主，占总债务的62%。

收尾计议确认期，隆基绿能流动欠债有564.18亿元，主要为应答单据及应答账款，公司一年内到期的短期债务贪图有18.08亿元。

相较于短期压力，隆基绿能的流动性特地充沛，其账上货币资金有493亿元，公司短期偿债压力很小。

另外，在备用资金方面，收尾2025年3月末，隆基绿能银行授信总数有1183.58亿元，未使用授信额度为720.55亿元，可见公司财务弹性也较好。

银行授信

欠债方面，隆基绿能还有非流动欠债344.27亿元，主要为永恒借款，其永恒有息欠债贪图有229.26亿元。

合座来看，隆基绿能刚性债务总限度有247.34亿元，主要以永恒有息欠债为主，带息债务比为27%。

从融资渠谈看，手脚A股上市公司，隆基绿能具有奏凯融资条目，此外其还通过债券、租借、应收账款以及股权质押等形状融资。

在股权质押方面，收尾2025年6月，李振国质押2.35亿股隆基绿能股票，占其所合手股份的22.02%。

钞票质方位面，隆基绿能现款类钞票充裕，钞票受限比例低、流动性强，公司合座钞票质地好。 

总得来看，隆基绿能功绩巨亏，对债务和利息的保险智力着落；流动性充沛，短期偿债压力不大；融资渠谈多元，钞票质地较好。

03东南亚关厂传奇

自2012年好意思国对中国光伏产业发起“双反”拜谒以来，中国光伏企业找到的目的即是去东南亚开设组件和电板厂，把硅片运到东南亚工场，再在东南亚加工成组件出口石友意思国，这么就侧目了“双反”箝制。

固然，中国企业以国外设厂的神气终了国外商场的拓展，但在业务开展进程中存在国外计谋变动的风险。

针对东南亚四国光伏产物的反侧目拜谒豁免到期、好意思国慎重发起对东南亚四国光伏产物的新一轮“双反拜谒”。

这让中国在东南亚设厂的一些光伏企业出口好意思国受阻。

据官网先容，隆基绿能在越南、马来西亚均布局了坐褥制造基地。

国外产业集群

不外，有媒体报谈称，隆基绿能在马来西亚的组件厂已缓缓关停；同期越南的五条电板片产线也已沿途停工。

隆基绿能公告恢复称，经核实公司在马来西亚布局了硅棒、硅片、电板和组件产能，现在工场均处于坐褥景色。

隆基绿能在越南布局了电板和组件产能，其中越南组件工场现在处于坐褥景色。越南电板工场因商场原因临时性停产，后续将凭据商场情况进行评估和决议。

越南电板产能占隆基绿能电板总产能比例小于10%，且2023年越南基地对外收入占公司总收入比例小于3%，越南电板工场临时性停产对公司合座筹生意绩影响较小。

跟着国外贸易保护计谋扩大以及光伏制造原土化的推行体育游戏app平台，改日中国光伏产业将靠近较大的出口竞争压力。