3月21日，重磅政策密集落地！

1、货币政策委员会召开2025年第一季度例会：会议商讨了下阶段货币政策主要想路，建议加大货币政策调控强度，进步货币政策调控前瞻性、针对性、有用性，凭据国表里经济金融形势和金融市集开动情况，择机降准降息；

2、中国结算“三箭皆发”：放宽民企债券回购门槛、试点信用债ETF回购、暂免部分债券用度，力挺债市行状中小民企融资。

//  央行召开重磅会议  //

中国东说念主民银行货币政策委员会2025年第一季度(总第108次)例会于3月18日召开。

会议觉得，本年以来宏不雅调控力度加大，货币政策限度宽松，强化逆周期调度，概括讹诈多种货币政策器具，服求实体经济高质地发展，为经济连接回升向好创造适当的货币金融环境。贷款市集报价利率改革成效显赫，入款利率市集化调理机制作用有用阐扬，货币政策传导恶果增强，社会融资成本处于历史较低水平。外汇市集供求基本平衡，同样账户顺差稳固，外汇储备饱胀，东说念主民币汇率双向浮动、预期趋稳，在合理平衡水平上保持基本稳固。金融市集总体开动稳固。

会议分析了国表里经济金融形势，淡薄刻下外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能不彊，主要经济体经济阐扬存所分化，通胀走势和货币政策调理省略情趣高潮。我国经济开动总体沉静、稳中有进，高质地发展塌实鼓励，但仍面对国内需求不及、风险隐患较多等可贵和挑战。要实施限度宽松的货币政策，加强逆周期调度，更好阐扬货币政策器具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，保持经济稳固增长和物价处于合理水平。

会议商讨了下阶段货币政策主要想路，建议加大货币政策调控强度，进步货币政策调控前瞻性、针对性、有用性，凭据国表里经济金融形势和金融市集开动情况，择机降准降息。保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资范畴、货币供应量增长同经济增长、价钱总水平预期方针相匹配。强化央行政策利率引导，完善市集化利率酿成传导机制，阐扬市集利率订价自律机制作用，加强利率政策扩充和监督。推动社会概括融资成本下落。从宏不雅审慎的角度不雅察、评估债市开动情况，关怀永远收益率的变化。诱导货币政策传导机制，进步资金使用恶果，驻扎资金空转。增强外汇市集韧性，稳固市集预期，加强市集治理，坚硬对市集顺周期行径进行纠偏，坚硬对滋扰市集递次行径进行治理，坚硬驻扎汇率超调风险，保持东说念主民币汇率在合理平衡水平上的基本稳固。

会议商讨了深化金融供给侧结构性改革联系责任，指出要引导大型银行阐扬金融服求实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，扶持银行补充本钱，共同戒备金融市集的稳固发展。有用落实好存续的各种结构性货币政策器具，作念好金融“五篇大著作”，连续加大对关键计策、要点领域和薄弱格式的扶持力度。优化科技转换和技艺改造再贷款政策，商讨创设新的结构性货币政策器具，要点扶持科技转换领域的投融资、促进消耗和稳固外贸。用好证券、基金、保障公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的轨制安排，戒备本钱市集稳固。连接作念好扶持民营经济发展壮大的金融行状，充分阐扬扶持小微企业融资协调责任机制作用，进一步买通中小微企业融资的堵点和卡点。效用推动已出台金融政策设施落地收效，加大存量商品房和存量土地皮活力度，推动房地产市集止跌回稳，完善房地产金融基础性轨制，助力构建房地产发展新模式。落实促进平台经济健康发展的金融政策设施。切实鼓励金融高水平双向洞开，进步洞开条款下经济金融治理能力和风险防控能力。

会议强调，要以习近平新期间中国特质社会主义想想为携带，全面贯彻落实党的二十届三中全会、中央经济责任会议和寰宇两会精神，按照党中央、国务院的有打算部署，紧紧把捏高质地发展首要任务，塌实鼓励中国式当代化，完好准确全面贯彻新发展理念，加速构建新发展形态。把实施扩大内需计策同深化供给侧结构性改革有机和谐起来，增强宏不雅政策协调配合，有用落实存量政策，加力推动增量政策落地收效，抓好开局起步，扩大内需、稳固预期、引发活力，推动经济连接回升向好。

//  中国结算“三箭皆发”挺债市  //

3月21日晚间，中国证券登记结算公司(下称“中国结算”)发文出台三项举措，包括允许信用债ETF试点开展交游所质押式回购，拓宽受信用保护债券回购范围，暂免部分债券登记结算用度，进一步助力交游所债券市集发展，更好扶持中小民营企业债券融资。

中国结算进一步拓宽受信用保护债券回购范围，更好扶持中小民营企业债券融资

3月21日，中国结算更正发布《中国证券登记结算有限包袱公司受信用保护债券质押式回购治理暂行主意》，适合放宽开展受信用保护回购业务的刊行东说念主主体评级要求。

这是受信用保护回购业务于2021年正经向市集推出、并于2022年适合放宽联系科创债券、民企债券刊行东说念主主体评级要求之后，再次放宽受信用保护回购担保品范围至主体AA级债券，以更好逍遥更宏大中小民营企业债券回购需求，联系举措促进了交游所信用保护器具发展，切实阐扬了交游所债券回购市集便利、高效的上风，进一步便利刊行东说念主债券融资。受信用保护回购业务推出以来，限制现在已有11家大型证券公司和信用增进公司央求成为及格创设机构，有劲扶持了60多家企业刊行朝上1000亿元的债券融资，切实阐扬信用保护器具便利中小民营企业债券融资、行状扶持实体经济的作用。

下一步，中国结算将连续潜入贯彻党中央、国务院对于金融扶持民营企业发展的有打算部署，在证监会的统筹携带下，积极商讨完善受信用保护回购业务，连接作念好受信用保护回购业务行状保障责任，进一步阐扬好受信用保护回购服求实体经济的积极作用，与证券交游所等联系各方通力伙同、酿成协力，束缚健全交游所债券市集轨制诞生，为宏大民营企业、中小企业健康发展营造邃密便利的融资环境，更好行状国度计策和经济社会发展全局。

中国结算试点开展信用债ETF回购，更好扶持交游所债券市集发展

3月21日，中国结算制定发布《对于信用债券交游型洞开式指数基金居品试点开展通用质押式回购业务关系事项的奉告》，允许适合一定条款的信用债ETF居品试点开展交游所债券通用质押式回购业务，明确了履历范例、央求与受理范例及连接期治理要求等事项。

这是自2013年开展政府债ETF回购转换后，中国结算积极鼓励基金居品回购试点的新举措。此举逍遥了市集对信用债ETF入库开展回购交游的需要，有助于进步信用债ETF居品的流动性、眩惑力和交游活跃度，推动交游所债券作念市交游等二级市集诞生；有助于扶持交游所信用债市集买方诞生，眩惑永远资金入市，扶持更多企业主体债券刊行融资，缩小刊行融资成本，更好阐扬交游所信用债券市集服求实体经济、行状金融“五篇大著作”、行状中小民营企业的功能作用。

下一步，中国结算将稳妥作念好信用债ETF入库及连接期治理联系责任，积极优化市集行状与业务治理，扶持交游所信用债ETF居品和债券市集高质地发展。

中国结算：暂免收取部分债券登记结算用度

3月21日，中国结算发布对于暂免收取部分债券登记结算用度的奉告。

一、自2025年5月1日起至2026年12月31日，暂免收取绿色公司债券、科技转换公司债券(不含可改换公司债券)的证券登记费、派息兑付手续费、赎回回售手续费。

二、自2025年7月1日起至2026年12月31日，连续暂免收取民营企业公司债券(不含可改换公司债券)的证券登记费、派息兑付手续费、赎回回售手续费。民营企业公司债券刊行东说念主应当向证券交游所陈诉企业性质。

三、自2025年7月1日起至2026年12月31日开云体育，连续暂免收取债券、钞票扶持证券现券交游及商定购回式交游的结算费。自2025年7月1日起，同步下调上述业务结算费收费范例，按清理金额的0.0004‰双向收取(每笔最高40元)。